股权配置设计应考虑好退出机制

2021-04-22 05:52:39

创业人员要有底线思想，因为在利益面前，依据事前的君子协定并不能达到预期的效果，丑话要说在前面，先设计好退出制度。股权退出设计要考虑以下几个方面:

1、制定好完善的股权成熟机制

股权成熟机制可分为期限模式(TimeBasedVesting)和目标模式(MilestoneVesting)。期限模式是指股权按期限分批成熟，成熟期可以是二年、三年、四年等;目标模式是指股权按照阶段性的目标来分批成熟。另外，还应该有完善的细则，例如在一定期限内(如一年之内)，约定股权由创始股东代持;股东中途退出，公司或其他合伙人有权溢价回购离职合伙人未成熟、甚至已成熟的股权;对于离职不交出股权的行为，为避免司法执行的不确定性，约定离职不退股要支付高额的违约金。

使用期权激励，可以通过调整并设定行权期的方式以达到长期激励员工的效果。比如ESOP兑现后，还需要经过一定的时间(行权期)才能行权。行权价也是一个可以调整的因素，我们可以把激励股权的行权价设定为公司最近一轮的融资估值，此后员工通过努力工作带来公司估值增长之后，才能享有收益。

2、公司工商登记管理问题

工商局通常都要求企业用他们指定的章程模板，而股权分期成熟与离职回购股权的退出机制很难直接写进公司章程。但是，公司可以和股权配置对象签订补充协议，约定股权的退出机制。还有就是公司章程与股东协议尽量不冲突，如果公司章程与股东协议相冲突，应以股东协议为准。

3、创业公司的合伙人管理

最重要的是管理好合伙人的预期，合伙人之间共同创业的少量启动资金所获得的大量股权，不是公司股权的真实价值。合伙人只有通过与公司深度绑定，努力工作和奉献，才能实现公司的真正价值以及价值增值。利用分期成熟、溢价或折价回购等买断机制，及时管理能力、贡献不匹配的合伙人。合伙人配偶应享受作为夫妻关系的经济收益权，但不应该影响公司的经营决策权。这样，合伙人的婚姻即使亮红灯也能保证公司的正常决策和稳健经营。正反两方面的例子是土豆网和亚马逊的大股东离婚事件。

4、退出时股价的估值问题

退出时的股票价格有多种计算方法:一是按照原始购买价格的倍数;二是按照公司净资产或净利润折算的倍数;三是按照公司最近一轮融资估值的倍数;四是按照同期银行存款利息的倍数。有的公司上市时，虽然市值很高，但是资产负债表不好，按照净利润回购，甚至会发生股权持有者净身出户的情况，如京东刚上市的时候;有的公司新一轮的融资估值很高，但如按此价格回购，公司会面临很大的现金流压力。因此，需要具体问题具体分析，即让股权持有人分享企业发展，又不影响企业的现金流，还应预留一定调整空间和灵活性。

5、普通员工的退出管理

员工享受的股权激励有很多的限制，例如股权分期兑现，中途离职，公司有权回购股票;员工要全职，不能背地里干同业竞争的事情;工作期间的产出知识产权属于公司等。就公司而言，这些条款合情合理，但是一般的员工不能理解，如果沟通不畅，会让员工觉得股权激励就是卖身契。对于普通员工要做到规则开放透明、能有获得感和利益分享感、员工贡献的价值能够公平合理的评估。

好得灵工，好得科技旗下的灵活用工平台，为企业、创客、个体工商户和自由职业者提供税筹优化、社保优化、个税优化、用工管理等一揽子解决方案。

行业动态

股权配置设计应考虑好退出机制